Inmitten wachsender Rezessionssorgen sind institutionelle Anleger weiterhin pessimistisch. In der Marquee-QuickPoll-Umfrage von Juli 2022 stehen Rezessionsrisiken, Fed-Maßnahmen und China bei mehr als 1.000 institutionellen Anlegern weiterhin ganz oben auf der Agenda. Jüngste Ergebnisse umfassen:
Das Rezessionsrisiko nimmt zu. Die Besorgnis der Anleger über eine drohende Rezession hat stetig zugenommen. Fast ein Drittel der Umfrageteilnehmer rechnet nun mit einer Rezession im Jahr 2022. Darüber hinaus sind die Anleger bei ihren Gewinnerwartungen für dieses Jahr relativ konservativ, wobei zwei Drittel der Teilnehmer der Meinung sind, dass die aktuellen Bottom-up-Schätzungen für das nächste Jahr zu hoch sind.
Wird sich die Inflation im nächsten Jahr normalisieren? Da in naher Zukunft ein Abschwung erwartet wird, gehen die Anleger davon aus, dass sich die Inflation allmählich normalisieren wird. 40 Prozent erwarten, dass sie 2023 wieder unter 3 Prozent liegen wird, und weitere 40 Prozent rechnen mit einer Normalisierung im Jahr 2024. Infolgedessen gehen die meisten davon aus, dass die Fed ihren aktuellen Zinserhöhungszyklus Ende des Jahres beenden und die Zinsen 2023 sogar senken wird.
Die Anleger rechnen mit einer Verlangsamung des Wachstums in China, kaufen aber trotzdem chinesische Aktien. Die meisten gehen davon aus, dass China seine Wachstumsziele für das Jahr verfehlen wird. 58 Prozent der Anleger erwarten für das zweite Halbjahr 2022, dass das annualisierte BIP-Wachstum auf 5 Prozent oder darunter fällt. Gleichzeitig nennen 37 Prozent der Befragten den MSCI China als ihren bevorzugten Aktienindex im Juli.
Abb. 1: Mehr Anleger erwarten einen früheren Abschwung
Im Vergleich zur QuickPoll-Juni-Umfrage (vgl. Umfrage „Markt ohne Richtung?“ auf www.gs.de) hat sich der Anteil der institutionellen Investoren, die in den USA eine Rezession bereits in diesem Jahr erwarten, in etwa verdoppelt. Auf die Frage, wann sie mit der nächsten Rezession rechnen, nannten 29 Prozent das Jahr 2022.
Quelle: Marquee QuickPoll, 20. Juli 2022, Goldman Sachs Markets Division. Vergangene Performance ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.
Quelle: Die Marquee QuickPoll Juli 2022 erschien in englischer Sprache in dem Goldman Sachs Newsletter „Briefings“ vom 21. Juli 2022. Bitte beachten Sie, dass die darin gemachten Aussagen keine Anlageempfehlungen darstellen.
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