Gestützt durch Innovationen, den boomenden Markt für Adipositasmedikamente und eine Zunahme von Fusionen und Übernahmen haben Biotechaktien im vergangenen Jahr eine starke Rally hingelegt. Auf der 47. Global Healthcare Conference von Goldman Sachs, die im Juni 2026 in Miami stattfand, erörterten Branchenvertreter die Aussichten für den Gesundheitssektor.
Biotechaktien haben im vergangenen Jahr lautlos eine starke Rally hingelegt und dabei Technologieunternehmen übertroffen. Zwei wichtige Indizes – der NYSE Arca Biotechnology Index und der Nasdaq Biotechnology Index – verzeichneten in den letzten zwölf Monaten (Stand: 7. Juli) einen höheren prozentualen Kurszuwachs als der Nasdaq 100 im gleichen Zeitraum.
Gestützt durch Biotechinnovationen, den boomenden Markt für Adipositasmedikamente und eine Zunahme von Fusionen und Übernahmen (M&A) ist die Branche gut aufgestellt, um die Rally fortzusetzen, sagen Asad Haider und Salveen Richter von Goldman Sachs Research.
„Viele große Biopharmaunternehmen haben in diesem Jahr führende Techwerte deutlich übertroffen“, sagt Haider, Leiter des Bereichs US-Gesundheitswesen und Pharma. „Investoren sollten vor allem die Dynamik der Produktzyklen im Gesundheitswesen würdigen. Innovationen werden belohnt.“
Richter, Leiterin des Bereichs US-Gesundheitswesen und Biotechnologie, erklärt, dass ab der zweiten Jahreshälfte wichtige Daten zu Bereichen wie Herz-Kreislauf-Erkrankungen, Krebs und Alzheimer erwartet werden. „Die Fundamentaldaten der Biotechbranche sind extrem stark“, so Richter.
Branchenvertreter erörterten diese Fundamentaldaten auf der 47. jährlichen „Global Healthcare Conference“ von Goldman Sachs, die im Juni 2026 in Miami stattfand. Während die Stimmung bei der letztjährigen Veranstaltung noch zurückhaltend war, da sich die Teilnehmer erst auf die Anpassungen der US-Handelspolitik einstellen mussten, herrschte diesmal eine ausgesprochen optimistische Stimmung, berichten Richter und Haider.
Welche Aussichten gibt es für Fusionen und Übernahmen (M&A) im Gesundheitssektor?
„Es gibt eine Bereitschaft zu M&A-Aktivitäten, und die großen Biopharmaunternehmen haben signalisiert, dass sie verstärkt auf Übernahmen setzen wollen“, sagt Haider. „Das ist ein Vertrauensbeweis.“
Laut Richter dürften Biotechunternehmen mit geringer bis mittlerer Marktkapitalisierung von der zunehmenden Transaktionstätigkeit profitieren. „Große Biopharmaunternehmen sind ständig auf der Suche nach Innovationen, um ihre Produktpipelines zu füllen“, sagt sie. „Zudem müssen sie den Verlust von Exklusivrechten bei Produkten in ihrem Portfolio kompensieren.“
Im gesamten Gesundheitssektor zählen Onkologie, Immunologie, Neurowissenschaften sowie kardiometabolische Gesundheit – insbesondere im Hinblick auf Adipositas – zu den vielversprechenden Bereichen für mögliche Fusionen und Übernahmen, so Richter.
Wie sehen die Umsatzprognosen für Adipositasmedikamente aus?
In diesem Jahr steht eine neue Generation oral verabreichbarer Adipositasmedikamente bereit, um einen der am schnellsten wachsenden Märkte im Gesundheitswesen weiter anzukurbeln. Bislang wurden Medikamente gegen Adipositas überwiegend injiziert.
Anstatt die injizierbaren Präparate zu verdrängen, werden Tabletten zur Gewichtsreduktion den Markt vergrößern, sagt Haider. Goldman Sachs Research hat kürzlich die Prognose für den weltweiten Umsatz mit Adipositasmedikamenten bis zum Jahr 2030 um 15 Prozent auf 114 Milliarden US-Dollar angehoben; dabei wird erwartet, dass orale Medikamente einen Anteil von 40 Prozent am Weltmarkt ausmachen werden.
Auffällig an der Entwicklung des Marktes für Adipositasmedikamente ist, dass er sowohl von Verbrauchern als auch von Patienten vorangetrieben wird, so die Analysten. „Dieser Markt verhält sich anders als jeder andere Pharmamarkt, den wir bisher erlebt haben“, sagt Haider.
Am einen Ende des Spektrums stehen stark adipöse Patienten, die auf bariatrische Eingriffe und regelmäßige Injektionen medizinischer Präparate zur Gewichtsreduktion angewiesen sind. Diese Medikamente sind in der Regel am teuersten.
Am anderen Ende stehen Verbraucher, die vielleicht eine Gewichtsabnahme von fünf Prozent anstreben oder eine Behandlung mit niedrigen Dosierungen (Microdosing) bevorzugen. Für diese Anwendungsbereiche eignen sich Tabletten gegen Adipositas hervorragend, da sie nicht nur einfacher einzunehmen, sondern meist auch kostengünstiger sind.
„In diesem verbraucherorientierten Markt werden sich die Patienten für die Option entscheiden, die sie am meisten anspricht“, sagt Richter. „Das bedeutet, dass Patienten – je nach tatsächlichem Gewichtsverlust und Verträglichkeit – entweder zu einer wöchentlichen oralen Einnahme oder zu einer Injektion im Monats- oder Quartalsrhythmus greifen werden.“ Die Bedienung all dieser Marktsegmente bietet zahlreichen Arzneimittelherstellern Chancen, fügt sie hinzu.
Laut Goldman Sachs Research entstehen zudem weitere Nachfragequellen. Seit dem 1. Juli können Patienten, die Anspruch auf Medicare – das staatliche US-Krankenversicherungsprogramm – haben, die Kostenübernahme für Adipositasmedikamente (sowohl in oraler als auch in injizierbarer Form) beantragen. Auch wenn die Verbreitung angesichts der erforderlichen Genehmigungsverfahren voraussichtlich nur schrittweise erfolgen wird, dürfte die Kostenübernahme durch Medicare weiteres Wachstum freisetzen, so Haider.
Dasselbe gilt für die Nachfrage nach Adipositasmedikamenten außerhalb der USA. Goldman Sachs Research hat kürzlich die Prognose für die Umsätze im Ausland um vier Prozentpunkte auf 42 Prozent des Weltmarktes angehoben. „Wir sind der Ansicht, dass das Volumen des Marktes für Gewichtsreduktionsmittel außerhalb der USA unterschätzt wurde“, sagt Haider.
Wie China und KI den Pharmasektor verändern
Ein weiteres zentrales Thema für Investoren im Gesundheitssektor ist die Frage, wie China die Gesundheitsbranche in Hinblick auf niedrigere Kosten und höhere Produktivität umstrukturiert. China hat sich zu einer wichtigen Innovationsquelle und einem gefragten Standort für klinische Studien entwickelt. So ist die chinesische Biopharmabranche beispielsweise zu einem aufstrebenden Anbieter führender Krebstherapien geworden.
Ebenso sehen Haider und Richter in der KI das Potenzial, grundlegende Veränderungen im Gesundheitswesen herbeizuführen. Ein auf der Konferenz anwesender CEO berichtete demnach, dass KI-Anwendungen bereits signifikante Kostensenkungen ermöglichen und zur Ertragssteigerung beitragen.
Betrachtet man das Gesamtbild dieser Entwicklungen, so beurteilen die Analysten die Aussichten als durchaus positiv – insbesondere angesichts der makroökonomischen und politischen Herausforderungen, die auf der letztjährigen Konferenz noch dominierten.
„Wir haben die Unternehmen in diesem Jahr gefragt: ‚Gibt es im externen Umfeld potenzielle Stolpersteine, auf die Sie achten und auf die auch Investoren vorbereitet sein sollten?‘“, erklärt Haider. „Die Antworten waren konstruktiv. Zudem verfügen die großen Biopharmaunternehmen über enorme finanzielle Spielräume für Fusionen und Übernahmen.“
„In diesem Sektor sind Fusionen und Übernahmen notwendig, und sie werden auch stattfinden“, ergänzt Richter.
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Sämtliche Ziate von Asad Haider und Salveen Richter stammen aus dem Beitrag „Biotech Stocks Are Projected to Extend Rally Amid Innovation and M&A“ von Goldman Sachs Research.
Quelle: Der Beitrag basiert auf einem Text, der am 10. Juli 2026 unter dem Titel „Biotech Stocks Are Projected to Extend Rally Amid Innovation and M&A“ auf www.goldmansachs.com im Bereich Insights/Articles veröffentlicht wurde. Bitte beachten Sie, dass die darin getroffenen Aussagen keine Anlageempfehlungen darstellen.
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