Die weltweite Kerninflation zog im Dezember auf eine geschätzte Jahresrate von 2,6 Prozent an (im Durchschnitt der Schwellenländer und der G10-Staaten ohne Japan). Goldman Sachs Global Investment Research ist jedoch nach wie vor der Ansicht, dass sich die Inflation weiter abschwächt. Die auf das Jahr hochgerechnete Dreimonatsrate sank im Dezember weiter auf schätzungsweise 2 Prozent.
Die Anpassung der Kerngüterpreise sei bei weitem noch nicht abgeschlossen – so haben beispielsweise die US-Gebrauchtwagen erst 31 Prozent ihres Covid-bedingten Preisanstiegs wieder abgegeben. Die Ökonomen von Goldman Sachs Global Investment Research gehen davon aus, dass sich sowohl die Dienstleistungsinflation als auch das Lohnwachstum als verzögerte Reaktion auf das verbesserte Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage in der gesamten Weltwirtschaft weiter abschwächen werden.
Die USA haben maßgeblich zum weltweiten Rückgang der Inflation beigetragen, und der Arbeitsmarkt des Landes befindet sich weiterhin im Gleichgewicht. Goldman Sachs Global Investment Research geht daher davon aus, dass die US-Notenbank bald mit Zinssenkungen beginnen wird, höchstwahrscheinlich im März. Die GS-Ökonomen gehen von fünf Zinssenkungen in diesem Jahr aus, was unter den sechs bis sieben Zinssenkungen liegt, die an den Finanzmärkten erwartet werden.
Zum Vergleich: Laut einer Umfrage, die jüngst auf der Global Strategy Conference von Goldman Sachs in London durchgeführt wurde, erwarten nur 9 Prozent der Kunden die erste Zinssenkung im ersten Quartal dieses Jahres.
Abb. 1: Umfrage – Wann erwarten Sie die erste Zinssenkung?
Basierend auf den Antworten bei der Goldman Sachs Global Strategy Conference in London im Januar 2024 erwartet die Hälfte der Befragten eine Zinssenkung durch die Fed im zweiten Quartal des Jahres.
Quelle: Goldman Sachs Global Investment Research
Beispiele von Basiswerten aus dem Bereich Zinsen/Anleihen:
• U.S. 10-Year Treasury Note Future
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Quelle: Dieser Text basiert auf dem Artikel „Forecast: Rate cuts are coming this year“, der im Newsletter „BriefinGS“ am 19. Januar 2024 veröffentlicht wurde. Bitte beachten Sie, dass die darin getroffenen Aussagen keine Anlageempfehlungen darstellen.
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